Công ty Novo Nordisk của Đan Mạch đã đồng ý mua lại Akero Therapeutics với số tiền tối đa là 5.200 triệu, trong một hoạt động được thiết kế để tăng cường sự hiện diện của nó trong các bệnh tim mạch chuyển hóa và gan. Động thái này nhằm mục đích kết hợp thuốc thử nghiệm efruxifermin (EFX), một ứng cử viên cho phương pháp điều trị MASH (trước đây là NASH).
Thỏa thuận kết hợp thanh toán bằng tiền mặt 54 USD / cổ phiếu (tổng cộng khoảng 4.700 tỷ đô la) và quyền giá trị dự phòng (CVR) là lên đến 6 đô la một cổ phiếu, tuân theo các mốc quy định liên quan đến efruxifermin.
Chi tiết thỏa thuận và lịch trình
Lời đề nghị ngụ ý một định giá cơ bản của 4.700 triệu và đại diện cho một khoản phí bảo hiểm xấp xỉ 16,2% cao hơn giá đóng cửa gần nhất của Akero, đưa giao dịch này trở thành một trong những giao dịch quan trọng nhất của Novo trong lĩnh vực trao đổi chất.
Thành phần biến đổi xem xét việc thanh toán CVR nếu Efruxifermin đạt được sự chấp thuận hoàn toàn tại Hoa Kỳ đối với xơ gan và xơ gan do MASH trong khung thời gian đã thỏa thuận (cho đến tháng 6 năm 2031), điều này sẽ bổ sung thêm khoảng 500 triệu vào tổng số tiền giải ngân.
Công ty có kế hoạch hoàn tất quá trình cuối năm 2025, tùy thuộc vào các phê duyệt theo quy định thông thường, bao gồm cả việc xem xét của FTC tại Hoa Kỳ và các cơ quan quản lý khác nhau của Châu Âu. Novo Nordisk sẽ tài trợ chủ yếu cho giao dịch này thông qua nợ nần.
Theo dự báo trước của công ty, việc mua lại sẽ không làm thay đổi hướng dẫn kết quả của 2025, mặc dù tăng khoảng 3% cho R&D vào năm 2026, tùy thuộc vào thời điểm hoàn tất thủ tục đóng cửa.
Trên thị trường, cổ phiếu Akero đã phản ứng với mức tăng khoảng 16,5% lên đến 54,18 đô la, trong khi cổ phiếu Novo Nordisk vẫn ổn định thực tế ổn định, với mức giảm nhẹ khoảng 1% trong phiên giao dịch.
Efruxifermin và cam kết với MASH
Efruxifermin (EFX) là một Chất chủ vận thụ thể FGF21 trong giai đoạn phát triển nâng cao, trong các nghiên cứu trước đây (giai đoạn 2b), đã cho thấy dấu hiệu cải thiện tình trạng viêm và xơ gan ở những bệnh nhân mắc MASH.
MASH, trước đây được gọi là NASH, ảnh hưởng đến một tỷ lệ đáng kể dân số trưởng thành (khoảng 5% theo nhiều ước tính khác nhau) và có liên quan đến béo phì và tiểu đường; khu vực này vẫn tiếp tục có nhu cầu điều trị cao bất chấp những tiến bộ gần đây.
Với động thái này, Novo Nordisk củng cố danh mục đầu tư của mình trong sự trao đổi chất và sức khỏe gan, dựa trên sức hút của các phương pháp điều trị béo phì và tiểu đường (chẳng hạn như các phương pháp dựa trên semaglutide, bao gồm Wegovy và Ozempic). Công ty đã ngưng trước đây là ứng cử viên MASH của riêng nó, zalfermine, trong một lớp tương tự như EFX.
Các nhà phân tích ngành đánh giá hoạt động này là chiến lược cho sự tăng trưởng dài hạn, nhấn mạnh sự phù hợp lâm sàng và khả năng thực hiện toàn cầu của Novo. Họ cũng nhấn mạnh rằng công ty dược phẩm đang nâng cao quy mô của các vụ mua lại của nó để đẩy nhanh tiến độ của bạn.
Môi trường cạnh tranh rất khốc liệt, với những người chơi như Eli Lilly, Pfizer và Madrigal Pharmaceuticals phát triển các phương pháp tiếp cận thay thế, bên cạnh các phong trào của các công ty như Roche và GSK trong không gian gan và chuyển hóa.
Từ góc độ quản lý và chống độc quyền, các chuyên gia ước tính rủi ro hạn chế vì không có sự chồng chéo đáng kể về danh mục đầu tư giữa Novo Nordisk và Akero. Trụ sở chính của Akero ở Nam San Francisco và kinh nghiệm lâm sàng của họ bổ sung cho cơ sở hạ tầng phát triển và thương mại hóa của Novo.
Sự kết hợp giữa giá cơ bản cạnh tranh, tiềm năng lộn ngược của CVR, một tài sản khác biệt như efruxifermin và một kế hoạch đóng cửa vào cuối năm 2025 phác thảo một hoạt động tìm kiếm hợp nhất Novo Nordisk trong các liệu pháp chuyển hóa phức tạp, có tác động đáng kể đến hoạt động R&D và lộ trình thị trường và quy định rõ ràng.
